Российско-украинские военные новости: оперативные обновления

В мире центральных банков, среди технократов, которым поручено держать цены под контролем и финансовые системы стабильными, г-жа Набиуллина стала восходящей звездой благодаря использованию ортодоксальной политики для управления неуправляемой экономикой, часто привязанной к ценам на нефть. В 2015 году журнал Euromoney назвал ее управляющим Центрального банка года. Три года спустя Кристин Лагард, тогдашний глава Международного валютного фонда, заявила, что г-жа Набиуллина могла заставить «центробанк петь».

Теперь дело за госпожой. Набиуллиной, чтобы провести российскую экономику через глубокую рецессию и сохранить ее финансовую систему, отрезанную от большей части остального мира, неповрежденной. Этот вызов следует за годами, которые она провела, укрепляя финансовую защиту России от мощных санкций, которые были применены в ответ на геополитическую агрессию президента Владимира Путина.

Она руководила необычайным отскоком российская валюта, который потерял четверть своей стоимости в течение нескольких дней после февраля. 24 вторжение в Украину. Центральный банк предпринял агрессивные меры, чтобы остановить вывод крупных сумм денег из страны, пресечь панику на рынках и остановить потенциальное набеги на банковскую систему.

В конце апреля российский парламент утвердил г-жу Набиуллина, 58 лет, еще на пять лет в качестве председателя после г-на Путин выдвинул ее на третий срок.

«Она является важным маяком стабильности для финансовой системы России.” сказала Элина Рыбакова, заместитель главного экономиста Института международных финансов, отраслевой группы в Вашингтоне. «Ее повторное назначение имеет символическое значение».

Назначение жесткого средства

В своем последнем кризисе она превратила катастрофу в возможность. В 2014 году Россию потрясли два экономических потрясения: обвал цен на нефть, вызванный скачком добычи в США и отказом Саудовской Аравии сократить добычу, что привело к сокращению доходов России от нефти, и экономические санкции, введенные после аннексии Крыма Россией.

Рубль рухнул. РС. Набиуллина отказалась от традиционной политики, такой как расходование огромных сумм валютных резервов на поддержание обменного курса, и сосредоточила внимание банка на управлении инфляцией. Она подняла процентные ставки до 17 процентов, и они оставались относительно высокими в течение многих лет.

Это была болезненная адаптация, и экономика сократилась на полтора года. Но к середине 2017 года ей удалось то, что еще несколько лет назад казалось надуманным: уровень инфляции упал ниже 4 процентов, самого низкого уровня в постсоветскую эпоху в стране.

«Она была образцом современного управляющего центральным банком,” сказал Ричард Портес, профессор экономики в Лондонской школе бизнеса, который участвовал в панельных дискуссиях с г-жой. Набиуллина на конференциях.

«Она делала то, что должна была делать», — сказал он, даже когда это было политически сложно. «Если вам нужна демонстрация альтернативы, — сказал г. Портес добавил: «Вам нужно посмотреть только на Турцию», где годы политического вмешательства в центральный банк позволили инфляции выйти из-под контроля, достигнув 70 процентов в этом месяце.

Под госпожой Набиуллиной центральный банк продолжал свои усилия по модернизации. Он улучшил свою коммуникацию, запланировав ключевые политические решения, предоставив рекомендации по политике, встретившись с аналитиками и отправившись на интервью с журналистами. Центральный банк России стал считаться ключевым экономическим мозгом страны, привлекая уважаемых экономистов из частного сектора.

На своей ежегодной конференции в г. В Санкт-Петербурге центральный банк привлек экономистов со всего мира. Набиуллина посещала международные встречи, в том числе ежегодный симпозиум Федеральной резервной системы в Джексон-Хоул в Вайоминге и регулярные встречи руководителей центральных банков, проводимые Банком международных расчетов в Базеле, Швейцария.

Ее описывают как представительную, целеустремленную, всегда хорошо подготовленную, сторонницу рыночных сил (несмотря на ее экономическое образование советских времен) и поклонницу истории и оперы. Она родилась в Уфе, более чем в 700 милях к востоку от Москвы, известном своей тяжелой промышленностью. Она училась в Московском государственном университете, одном из самых престижных учебных заведений страны, и замужем за коллегой-экономистом.

Очистка банков

Помимо ее послужного списка по денежно-кредитной политике, Ms. Набиуллина получила похвалу за проведение тщательной очистки банковского сектора. За первые пять лет работы в банке она отозвала около 400 банковских лицензий, по сути закрыв треть российских банков, пытаясь отсеять слабые организации, которые совершали, как она выразилась, «сомнительные операции».

Это считалось смелым крестовым походом: в 2006 году сотрудник центрального банка, начавший энергичную кампанию по закрытию банков, подозреваемых в отмывании денег, был убит.

«Борьба с коррупцией в банковском секторе — это работа для очень смелых людей», — сказал Сергей Гуриев, российский экономист, покинувший страну в 2013 году и ныне являющийся профессором парижского отделения Sciences Po. Однако он назвал ее программу ошибочной, поскольку она в основном ограничивалась частными банками. По его словам, это создало проблему морального риска, из-за которой государственные банки чувствовали себя комфортно, беря на себя большой риск под защитой правительства.

РС. Честность Набиуллиной никогда не подвергалась сомнению, добавил г-н Гуриева, который сказал, что знает ее 15 лет. «Ее никогда не подозревали в какой-либо коррупции».

Строительство крепости

РС. Набиуллина была высокопоставленным чиновником в г. Путинский режим на два десятилетия. Она была его главным экономическим советником немногим более года, прежде чем в июне 2013 года стала председателем центрального банка. Путин был премьер-министром.

«Ей доверяют правительство и президент», — сказала Софья Донец, экономист «Ренессанс Капитала» в Москве, работавшая в центральном банке с 2007 по 2019 год. в финансовой сфере делегированы центральному банку, добавила она.

Это доверие было построено в то время как Ms. Набиуллина поддерживала российскую экономику в условиях западных санкций, особенно из-за дальних американских штрафов. В 2014 году США отрезали многие крупные российские компании от своих рынков капитала. Но у этих компаний были большие суммы долга в иностранной валюте, что вызывало тревогу по поводу того, как они будут обслуживать свои долги.

РС. Набиуллина принялась выжимать из экономики как можно больше долларов США, чтобы компании и банки были менее уязвимы, если Вашингтон еще больше ограничит доступ страны к использованию долларов.

Она также перевела резервы банка, которые выросли до более чем 600 миллиардов долларов, в сторону золота, евро и китайских юаней. За время ее пребывания в должности доля долларов в резервах упала примерно до 11 процентов с более чем 40 процентов, считает г-жа К. Об этом Набиуллина заявила парламенту в прошлом месяце. Она заявила законодателям, что даже после того, как санкции заморозили зарубежные резервы банка, у страны «достаточно» резервов в золоте и юанях.

Другие меры защиты от санкций включали альтернативу SWIFT, глобальной банковской системе обмена сообщениями, разработанной в последние годы. И банк изменил платежную инфраструктуру для обработки транзакций по кредитным картам в стране, поэтому даже выход Visa и Mastercard будет иметь минимальный эффект.

В марте, Новости Блумберга и Журнал «Уолл Стрит, ссылаясь на неназванные источники, сообщил, что М. Набиуллина пыталась уйти в отставку после вторжения на Украину, но получила отказ от г-на Набиуллина. Вставить. Центральный банк отверг эти сообщения.

В прошлом месяце, Канадское правительство поместил ее под санкции за то, что она была «близким соратником российского режима».

Мистер. Гуриев, который в последнее время не контактировал с г-жой Набиуллина сказал, что, по его мнению, она могла бы остаться в своей роли, потому что она могла убедить себя, что, если она уйдет в отставку, инфляция выйдет из-под контроля, и простые россияне пострадают еще сильнее.

«Однако я думаю, что на самом деле она поддерживает военную экономику Путина», — добавил он. «На самом деле она делает то, на что не подписывалась».

Военная экономика

После того, как г-жа Набиуллина потратила почти десятилетие на то, чтобы завоевать репутацию человека, сдерживающего инфляцию и привносящего в Россию традиционную денежно-кредитную политику. Финансовые санкции, наложенные Западом после вторжения на Украину, быстро вынудили ее отказаться от избранной политики. Она увеличила процентную ставку более чем вдвое, до 20 процентов; использовали контроль за движением капитала, чтобы серьезно ограничить отток денег из страны; приостановить торговлю акциями на Московской бирже; и ослабили правила для банков, чтобы кредитование не прекратилось.

Эти меры остановили первоначальную панику и помогли восстановить рубль, но контроль за движением капитала был снят лишь частично.

Сейчас Россия входит в крутую рецессию с закрытой экономикой. 29 апреля банк понизил процентная ставка до 14 процентовчто свидетельствует о переходе от подавления финансового торнадо к попыткам свести к минимуму длительное воздействие санкций на домохозяйства и предприятия, поскольку инфляция ускоряется и компании вынуждены заново изобретать свои цепочки поставок без импортных товаров.

Инфляция резко выросла и может достичь годового уровня 23% в этом году, прогнозирует центральный банк. Общая экономика, по его словам, может сократиться на целых 10 процентов.

«Мы находимся в зоне огромной неопределенности», — сказала г-жа. — сказала Набиуллина.

Лиз Олдерман внес отчетность.